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新洲今年获利续看俏，每股净值可望回到10元

2015-04-17

新洲今年获利续看俏，每股净值可望回到10元

MoneyDJ新闻 2015-04-16 10:45:26 记者郑盈芷报导
新洲(3171)去年整合炎洲(4306)包材部门后，随着集团综效显现，去年毛利率逐季走扬；展望今年，法人预期，新洲台湾通路仍可维持良好获利表现，而大陆通路今年则可望转盈，带动新洲今年获利更上层楼，法人并看好，新洲今年每股净值回到10元以上，最快明年就可恢复配发股利。

新洲主要业务为「包大师」通路事业，新洲采B2B之经营模式，可针对不同客户提供一次购足的服务，而新洲除销售一部分万洲(1715)产品，大多数产品乃是代理国外知名品牌，透过持续扩充产品品项增加客户黏着度，新洲目前约有8成营收来自台湾通路，其余2成则来自大陆。

新洲去年整合炎洲包材部门后，随著成本、费用持续改善，两岸通路竞争力逐渐显现，观看新洲去年营收变化虽然不大，毛利率则从去年Q1的17.53%逐季提升至去年Q4的21.76%。

新洲今年Q1整体出货量仍持续提升，不过受到塑化报价下跌影响ASP，Q1合并营收则呈小幅年衰，惟法人认为，整体获利表现依旧看稳。

展望今年，由于新洲在台湾市场布局成熟，随着不必要的成本与费用降低，预料台湾通路获利表现还有机会进一步提升，法人粗估，台湾通路每年至少可贡献新洲EPS 1元，可说是新洲获利基本盘。

至于大陆通路，新洲目前在上海、天津、武汉、东莞等地都有完善布局，有鉴于大陆与台湾收款模式不同，新洲去年积极调整大陆通路之交易型态后，大陆通路去年亏损幅度已大幅缩小，预料今年将可望转亏为盈，未来将进行华中及华北之业务拓展，预估Q2开始成效将逐渐显现，大陆通路将会是新洲未来成长主要动能。

新洲2014年合并营收为17.72亿元，年减4%，不过在毛利率持续提升，以及费用改善下，EPS则达到1.15元，较2013年的0.61元大增。法人指出，新洲今年股本虽较去年膨胀至5.92亿元，不过EPS仍有持续向上的空间，而新洲去年底每股净值为8.98元，待弥补亏损约有1.75亿元，预期新洲今年将可完全弭平亏损，今年每股净值也可望回到10元以上，最快明年就有机会配发股利。

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